專利工藝優(yōu)勢屬于獨特資源的護城河嗎

一、利于構造技術壁壘

保護企業(yè)知識產(chǎn)權，有利于企業(yè)構筑技術護城河，提升經(jīng)營業(yè)績。

二、利于吸引投資者

知識產(chǎn)權明晰確認，以量化方式體現(xiàn)企業(yè)技術含量，展現(xiàn)企業(yè)技術優(yōu)勢，便于吸引投資者。

三、利于資本化進程加速

減少專利技術方面的法律風險和訴訟糾紛，有利于加快資本化進程。

四、利于商業(yè)化交易

產(chǎn)權化的技術便于商業(yè)化交易，可通過授權、轉讓、許可等方式實現(xiàn)收益，或以技術入股方式達成合作。

五、利于構建研發(fā)體系

知識產(chǎn)權建設是企業(yè)技術研發(fā)的成果呈現(xiàn)，有利于企業(yè)研發(fā)體系化。

獨特資源護城河包括專利嗎

首先說說競爭壁壘，這里說的壁壘，其實就是護城河的概念，一個利潤很好的公司就是一座擁有金礦的城堡；你抵御別人進攻的能力，就是你的競爭壁壘。

01壟斷壁壘：

這個是投資者最喜歡的詞語之一。很多行業(yè)具有天然壟斷特性，比如高速公路，只要是有車流量不斷的流動，高速公路就躺著賺錢。比如中國國旅 ，免稅店的牌照壟斷帶來了長期豐厚利潤。再比如長江電力 ，水電站建成后就是現(xiàn)金奶牛源源不斷。

02品牌壁壘：

這是公司無形資產(chǎn)，是需要常年累月在消費者的心目中建立起來的。比如茅臺，五糧液，海天味業(yè)，格力電器，美的集團，伊利股份，云南白藥等一些公司都擁有強大的品牌壁壘。也充分的表現(xiàn)出他們在各自行業(yè)的定價權。

03規(guī)模壁壘：

許多行業(yè)是要有一定的規(guī)模才能獲得較好的利潤，例如京東方在液晶面板行業(yè)的規(guī)模。格力電器，美的集團不斷的投入研發(fā)而形成的強大規(guī)模壁壘。

04成本壁壘：

擁有行業(yè)更低的成本無疑是一張王牌，例如海螺水泥的成本優(yōu)勢，在行業(yè)黑暗的時刻都可以保持著不錯的利潤，在行業(yè)回暖時依然是最優(yōu)秀的盈利龍頭。

05專利壁壘：

這是獨門絕招。比如中藥行業(yè)的保密配方，食品消費的獨特配方，通過獨家專利把競爭對手拒絕在外。獲得超額收益。甚至有人公司擁有終身的獨家專利壁壘，比如云南白藥，片子癀等公司可以通過終身獨家專利持續(xù)獲利。有人的公司也可以用專利來收取費用，例如格力電器，華為等企業(yè)。他人需要用到其專利則要付費給企業(yè)專利費用。

采取專利保護的優(yōu)勢和劣勢

你好。一是它有嚴格的時間性，即從發(fā)明專利申請公布起，到專利申請被授予專利權為止;

二是在此期問如果申請人發(fā)現(xiàn)有人未經(jīng)其許可生產(chǎn)其申請專利的產(chǎn)品、使用其申請專利的方法，可以提出警告并要求其支付適當?shù)氖褂觅M，但不能禁止其實施行為，也不能以其專利申請受到侵犯為由提起訴訟。

三是在臨時保護期內使用者使用該發(fā)明創(chuàng)造的行為是否可以視為是一種侵權行為，是索取適當使用費用的依據(jù)。對于這個問題，不同國家和地區(qū)的專利法有不同的解釋。歐洲專利公約認定在該組織成員國內申請專利的發(fā)明創(chuàng)造臨時保護和正式批準的專利的法律效力是相同的，因此，未經(jīng)申請人許可就使用該發(fā)明專利申請是一種侵權行為。聯(lián)邦德國的專利法也有類似的規(guī)定。既然法律規(guī)定了使用發(fā)明刨造的侵權性質，那當然對這種行為的處理就應和侵權行為的處理是一樣的。日本專利法規(guī)定侵犯臨時保護權的，當該保護權已經(jīng)正式注冊為專利權時，處5年以下徒刑及50萬日元以下的罰款。我國專利法對臨時保護的性質尚無明確規(guī)定，只能等待判例解決。

工藝優(yōu)勢算獨特資源護城河嗎

1. 公司研究基本要素

行業(yè)研究：產(chǎn)業(yè)鏈/競爭/波特五力/SCP/博弈論

公司：商業(yè)模式/非企業(yè)屬性/人-文化-生態(tài)-戰(zhàn)略

歷史績效：成長性/戰(zhàn)略能力/優(yōu)勢打造/抗經(jīng)營風險能力/管理

定位、競爭戰(zhàn)略與核心競爭力（核心市場-資產(chǎn)-能力）

管理層與治理：進取心+誠信+動力+戰(zhàn)略+歷史績效

公司價值鏈分析/關鍵驅動因素

產(chǎn)品與業(yè)務：客戶需求/供需前景/定價力/周期性/可擴展的新業(yè)務

財務表現(xiàn)與歸因：盈利性-杜邦/經(jīng)營效率/成長性/CF/BS/CapEx

業(yè)績預測：業(yè)務拆分/趨勢/成長性/透明度/多情景分析

資本市場：增減持/誠信記錄/融資/回購/股價波動/貝塔

風險分析：關鍵驅動因子的變化/關鍵環(huán)境變量的惡化

這一部分主要目的是提煉公司投資要素的第一步，全面鳥瞰公司的方方面面，收集信息，積累數(shù)據(jù)，為后續(xù)的步驟2-6打基礎。

2 . 公司分析變量 一：市場需求空間

產(chǎn)品/技術/商業(yè)模式是否符合社會發(fā)展趨勢？

該需求/市場空間有多大？是否已啟動？過于細分？

潛在客戶有哪幾類？需求點、購買意愿和支付能力如何？

需求演化的驅動力是什么？（認知/心理需求/功能需求）

未來3-5年需求的發(fā)展趨勢如何？會不會爆發(fā)、減弱或消亡？

有無潛在的替代品？進入退出有無壁壘？

客戶購買行為的實際決策邏輯是什么？心理學是什么？

需求/市場有哪些特點？ 有無周期性？如何波動？區(qū)域性？

價格是否受管制？業(yè)務模式如何復制以實現(xiàn)增長？

新技術新產(chǎn)品、新商業(yè)模式會導致競爭格局改變嗎？

3. 公司分析變量 二：護城河/競爭優(yōu)勢

我們將公司的競爭護城河粗略分為如下9類。

無形資產(chǎn)：品牌-情感聯(lián)系/專利/特許權/國家保密/稀缺

轉換成本：教育培訓/轉換風險/替代成本/情感聯(lián)系-成癮

網(wǎng)絡效應：交易平臺/技術平臺-是否一招吃遍天下

成本優(yōu)勢：商業(yè)模式/流程/地理位置/資源/工藝/業(yè)務協(xié)同

規(guī)模優(yōu)勢：研發(fā)/原料/生產(chǎn)/分銷/渠道/服務/定價力/費用

技術壁壘：技術領先/壟斷 -（并非不可攻破）

資源獨占/資金壁壘/強大后發(fā)優(yōu)勢將巨頭打敗

先發(fā)優(yōu)勢：區(qū)域性，市場小，產(chǎn)品同質

后發(fā)優(yōu)勢：退出壁壘高，重資產(chǎn)。要素低成本。學習成本低。

以上的分類在實際應用中很可能并不完全準確，甚至生搬硬套，因此還是應該回到“核心競爭力”的本質含義上思考問題，比如:

如何刻畫公司的核心競爭力？是否不可復制/抄襲/摧毀？

競爭要素間如何相互作用？生命周期如何？

競爭優(yōu)勢是否與業(yè)務特點緊密結合？是否已充分利用？

競爭劣勢為何？如何影響經(jīng)營、定價與成長性？

行業(yè)演進中能否形成贏家通吃？此點管理層是否高度認同？

核心競爭力來源？競爭者能否學習模仿？難度多高？

盈利水平是否超出同行？可持續(xù)？最擔心哪些因素？

原材料、研發(fā)、制造、營銷、服務等環(huán)節(jié)的優(yōu)勢如何？

定價能力：

同類產(chǎn)品盈利能力比較；毛利率水平及變動；

提價能力；競爭結構；規(guī)模效應；行業(yè)領導力。

核心競爭力如何體現(xiàn)在財務業(yè)績上？是否行業(yè)最優(yōu)秀公司？

4. 公司分析變量 三：成長性

公司業(yè)務所處發(fā)展階段？

成長動力是否充足？成長路徑與邏輯是否清晰確定？

業(yè)務有無越做越大越強勢的正反饋機制？

自己研究的成長邏輯與管理層思路是否一致？

有核心競爭力、合理持續(xù)的高成長？

砍掉虧損業(yè)務回歸主業(yè)的聚焦？

公司產(chǎn)能、職能、管理等環(huán)節(jié)是否協(xié)調以支持高成長？

分析的時間框架是否合適？更長或更短呢？

定價、銷量、成本、費用、稅收、非經(jīng)的趨勢如何？

如何判斷公司/產(chǎn)業(yè)的成長周期位置？

產(chǎn)品/行業(yè)成長的天花板在哪？（需求空間、競爭格局）

市場占有率、ROE無法繼續(xù)提升標志成熟期到來？

盈利增速開始下滑而股價瘋長見頂？如何實現(xiàn)成長？

區(qū)域擴張-新產(chǎn)品-渠道擴張-放量-提價-并購

國外有無類似公司/產(chǎn)品的成功案例？其成長邏輯如何？

實際上，公司成長性一般有兩個相互糾纏的變量，需求市場的發(fā)展和公司自身的競爭力。前者表示整個蛋糕有多大，是在變大還是在成熟甚至萎縮，后者是指跟其他搶蛋糕的同行相比，你怎么甩開他們以吃到蛋糕，也許是霸占消費者（如品牌，特許權），也許是霸占渠道，也許是技術領先體驗最好，也許是規(guī)模最大成本最低，等等。蛋糕越大，公司競爭優(yōu)勢越強，公司的持續(xù)成長性就越好。缺一個因素，持續(xù)成長性就要打折扣。

5. 公司分析變量 四：管理層與治理

正直進取透明+管理難度低+抓住機遇應對困境

實際控制人是誰？控制力有多大？股權過于分散嗎？

管理團隊的歷史業(yè)績如何？有無負面消息、歷史污點？

交易所上市公司近三年誠信記錄如何？

重大事項決策流程是否嚴謹科學、經(jīng)董事會充分討論？

戰(zhàn)略意圖、行動與公司優(yōu)勢、投資邏輯是否吻合？

是否有低級管理失誤？他們當時如何應對？成效如何？

企業(yè)家的價值觀、經(jīng)歷、個性、人格魅力如何？領導風格？

強項和短板分別是什么？是否謙虛但專業(yè)、堅韌？任期？

團隊的學習能力、視野、市場敏感度如何？敢于面對現(xiàn)實？

團隊技能組合是否滿足行業(yè)當前的競爭和經(jīng)營需要？

有無雄心壯志，爭做第一還是得過且過？激進or明智保守？

團隊的激勵機制、凝聚力、戰(zhàn)斗力如何？有無進取心？

文化與價值觀基因？激烈競爭-狼性文化，鼓勵創(chuàng)新-輕松平等

信任、平等、責任感、進取、放權，能讓一流人才安心？

管理層給自己的薪酬如何？業(yè)內最高嗎？團隊是否穩(wěn)定？

公司是否領導整個產(chǎn)業(yè)鏈圍繞自己實現(xiàn)互補和共贏？

同行、對手或上下游對公司團隊怎么看？

過往承諾是否兌現(xiàn)？是內在努力的結果還是水漲船高？

承諾少表現(xiàn)多還是承諾多表現(xiàn)少？

是否愿與資本市場保持長期誠實、充分、透明地溝通？

是否故意回避或美化利空、巧言掩飾、過度樂觀？

高層對行業(yè)、公司及業(yè)務戰(zhàn)略有無清晰、正確的理解？

經(jīng)營模式是否合法、創(chuàng)造價值、可持續(xù)并符合大趨勢？

其最大風險是什么？是否具備戰(zhàn)略前瞻性還是簡單追隨同行？

是否有高管及其親屬在公司的供應商中任職或持有股份？

業(yè)務管理難度如何？是連續(xù)的的輕松決定還是痛苦抉擇？

設想政府、同行及上下游如何打跨公司？

公司的戰(zhàn)略執(zhí)行力如何？

各部門人員是否穩(wěn)定？（財務人員辭職可能暗示財務問題等）

公司如何創(chuàng)造新的增長點？老企業(yè)很少有大點子。

歷史重大決策是否以股東利益為導向？還是以管理人員興趣或迎合政府官員的招商計劃？

過去重大決策帶來哪些結果？已開始布局未來競爭和增長？

6. 公司分析變量 安全邊際

分析的不確定性有哪些？信息掌握程度？哪些可觀察的關鍵？

投資邏輯是否夠強??？中小市值？-規(guī)模是成長的敵人

股價大幅調整后量縮價穩(wěn)？橫盤震蕩？該股票的死多頭是否意見有變化？你的看法？

股票目標價怎么定？短期有無利空因素導致股價下行帶來介入機會？

負面沖擊后能否東山再起？(大家熟知的毒膠囊事件，三聚氰胺事件，白酒反腐等等)

強大競爭優(yōu)勢？卓越管理層？

查理芒格特別強調逆向思維，要知道怎么活的更好，首先要學會避免死掉（毒品亂穿馬路酒駕等）。受此啟發(fā)，這里7-8整理了一些條條框框，幫助大家篩選。

7 . 公司選擇之 逆向思維一：值得警惕的陷阱

被新技術淘汰的公司

贏家通吃行業(yè)的小弟

充分競爭、產(chǎn)能過剩的重資產(chǎn)夕陽產(chǎn)業(yè)

景氣頂點的周期性公司

細分小行業(yè)/產(chǎn)品單一，高增長后遇市場空間瓶頸

會計造假高成長：虛報收入、渠道壓貨、過度提價、Q4變臉

成熟周期股的高成長

競爭對手退出的高成長

基數(shù)低的高成長

傍大款型，需考量自身實力、依賴度和大款成長性

現(xiàn)金流緊張、應收款與收入暴增、賬面現(xiàn)金少、大量墊資型的工程公司

盲目地無關多元（土豪企業(yè)家最喜歡的“做大做強然后做死”流程）

缺乏持續(xù)研發(fā)/推新品能力的公司（尤其是單品周期短的公司） 控制權過于分散無人負責

大企業(yè)病與國企病：官僚、僵化、內耗、反應慢、無活力

8. 公司選擇之 逆向思維二：防止欺詐和情緒化

確認前五大客戶與終端用戶，防止虛假大訂單；

巨額訂單，主業(yè)無關的熱門收購；

產(chǎn)業(yè)上下游草根調研，與公司、分析師觀點互相印證；

偏消費屬性的公司一定要到終端/消費者處調研；

警惕財務報表造假，關注現(xiàn)金流/應收應付款趨勢；

觀點與邏輯應有大量可靠細節(jié)、基本結論支持；

信息提供者是否可靠？是否有相關利益？有偏見？

獨立思考，不盲信他人（同行/權威/朋友）；

分析師推薦時市場情緒是否熱情高漲；

分析過程哪些是事實，哪些是確定的趨勢，哪些是合

理的推測，哪些是自己的幻想、偏見和情緒、價值觀？

是否被概念、結論、其他牛股、心理地圖錨定？

是否有錯誤的推理方式和思維方式？

如何反駁、推翻整個投資邏輯？有效性多長時間？

專利屬不屬于獨特資源護城河

Dmi超級混動是王傳福發(fā)明的。

比亞迪dmi超級混動系統(tǒng)專利護城河極其深厚，其他車廠推出類似系統(tǒng)有極高的專利壁壘。

比亞迪早在2007年就申請了現(xiàn)在dmi原型的發(fā)明專利，并在2012年正式授權，大家可以去國家專利局查詢CN101314325A。

王傳福作為第一發(fā)明人的混動發(fā)明專利，大家可以詳讀一下，就能徹底理解dmi混動的精髓，知道比亞迪專利護城河的所在。

比亞迪基本在專利上把發(fā)動機直驅，混動前驅，混動四驅，插電，專利申請了遍，其他車廠想在混動技術專利上繞過比亞迪現(xiàn)有混動專利，難度相當大。